10.4 常见的股利分配形式

一、现金股利

是指以现金支付股利的形式。采用现金股利形式时，企业必须具备两个基本条件：一是企业要有足够的未指明用途的留存收益；二是企业要有足够的资金。

二、股票股利

1、概念

它是指企业以股票形式发放的股利，即按股东股份的比例发放股票作为股利的一种形式。企业发放股票股利只改变企业股东权益各项目的结构，不影响企业的股东权益总额，也不涉及到资金的应用。

其具体作法是在公司注册资本尚未足额时，以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。

2、股票股利的分类

（1）小比例股票股利，即发放的股票股利低于原发行在外普通股的20%。

（2）大比例股票股利，即发放的股票股利等于或高于后发生在外普通股的20%。

3、发放股票股利的动机

（1）对股东来说：

①不影响股东权益总额；

②能获得资本利得。

（2）对企业来说：

①可降低每股市价，提高投资者的投资兴趣；

②可保留现金用于再投资。

三、股票分割

1、概念及特点

股票分割是企业管理当局将某一特定数额的新股按一定比例交换一定数量的流通在外普通股的行为。

例如，两股换一股的分割是指用两股新股换取一股旧股。股票分割对企业的财务结构和股东权益不会产生任何影响，它只是增加发行在外普通股的数量，使得每股面值、每股盈余、每股净资产和每股市价降低。

2、股票分割的动机

（1）降低股票市价，吸引更广泛的散户投资者；

（2）促使企业兼并、合并政策的实施。当一个企业兼并或合并另一个企业时，如果将自己企业的股票进行分割，将增加被兼并方股东的吸引力。

（3）传递盈利能力增强的先导信号。

四、股票回购

股票回购是指发行企业在二级市场上购回发行在外的普通股。

（一）股票回购的动机：

1、分配企业超额现金；

2、改善企业的资本结构；

3、满足认股权的行使；

4、满足企业兼并与收购的需要。

（二）股票回购的性质

（三）股票回购的方式

在西方，股票回购的方式主要有固定价格自我认购、荷兰式拍卖自我认购与公开市场购买。

1、固定价格自我认购。固定价格自我认购是指企业向股东发出正式的市场报价以购买部分股票，通常是以一个固定的价值来回购股票。认购价格通常高于现行市场价格。

2、荷兰式拍卖自我认购

（1）荷兰式拍卖自我认购是企业详细说明愿意购买的股票数量，以及愿意支付的最低价格与最高价格。一般最低价格稍高于现行市场价格。

（2）由股东向企业提出他们愿意出售的股票数量，以及在设定的价格范围内他们能够接受的最低出售价格。

（3）在接到股东的报价后，企业将它们按从低到高的顺序进行排列，然后决定能够实现事先设定的全部购回数量的最低价格。

3、公开市场购买法，即企业像其投资者一样通过经纪人购买自己的股票。

西藏民族学院 财经学院 会计教研室编制