2.2  财务管理环境

一、经济环境

经济环境是理财的重要环境。经济环境一般包括经济体制、经济周期、通货膨胀、经济政策和市场的发达程度等。

（一）经济体制

  1、含义：是指一国的基本经济制度，它说明了一国的经济以什么为基础和主体进行运行。

二种不同的经济体制下，理财存在着很大差别：

 

计划经济体制

市场经济体制

1立足点不同

计划

市场

2理财目标不同

产量最大化

企业价值最大化

3理财主体不同

国家

企业

4管理手段不同

简单

复杂

◆小结：市场经济体制下，理财工作的内容丰富，方法复杂，具有挑战性。计划经济体制下财务管理的内容单一，方法简单。  

在计划经济体制下： 国家统筹企业资本、统一投资、统负盈亏，企业利润统一上缴、亏损全部由国家补贴，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权利。这时，财务管理活动的内容比较单一，财务管理方法比较简单。

在市场经济体制下： 企业真正成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体，有独立的经营权，同时也有独立的理财权。财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样，也具有挑战性。

（二）经济周期

1、含义：在市场经济体制下，经济的发展有其身的运行规律，显出一种周期性变化特点，繁荣 →衰退 →萧条 →复苏 … →繁荣的周期性特征。

2、对理财的影响：经济的周期性波动对理财影响很大，不同的发展时期，企业的生产规模、销售能力，盈利能力等等都会出现较大差异。 

繁荣 →   衰退    →     萧条 →      复苏  …  →繁荣

◆小结：分别从环境特点和对理财影响理解

◆面对经济周期性波动，财务人员必须预测经济变化情况，适当调整财务政策。

相关连接

在西方国家，国民生产总值、企业利润和失业率一般被认为是划分经济周期的三个重要标准。高国民生产总值、高企业利润和低失业率是经济繁荣的标志；国民生产总值和企业利润的不断下降以及失业率的不断提高，表明经济发展由繁荣趋于衰退；持续的衰退势必造成经济的全面萧条；在经济复苏时期，国民生产总值与企业利润逐渐增加，失业率也开始下降并趋于稳定。

经济的周期性波动对企业理财有着非常重要的影响。在不同的发展时期，企业的生产规模、销售能力、获利能力以及由此而产生的资本需求都会出现重大差异。

在萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，企业很可能处于紧缩状态之中，产量和销售量下降，投资锐减。→在衰退期和萧条期，应停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、裁减雇员。同时，为了维护基本的财务信誉，应采用比较稳健的负债经营策略。

在繁荣阶段，市场需求旺盛，销售大幅度上升，企业应扩大生产，增加投资，增添机器设备、存货和劳动力，这就要求财务人员迅速地筹集所需资本。→在复苏期和繁荣期，应增加厂房、建立存货、引入新产品、增加劳动力、实行长期租赁，为“负债经营”提供了条件；

总之，面对经济的周期性波动，财务人员必须预测经济变化情况，适当调整财务政策。

（三）经济政策

经济政策是国家进行宏观经济调控的重要手段。国家的产业政策、金融政策、财税政策对企业的筹资活动、投资活动和分配活动都会产生重要影响。e.g.产业政策对投资影响。

财务管理人员应当深刻领会国家的经济政策，研究经济政策的调整对理财活动可能造成的影响。例如，当大多数投资者还没有将注意力转移到国家经济政策上时，如果企业及时地领会某项经济政策，把握住投资机会，就会得到国家的优惠条件。

理财态度：财务人员应当先领会理解，在研究经济政策的调整对理财活动造成的影响，然后及时调整理财策略。

（四）通货膨胀

通货膨胀犹如一个影子，始终伴随着现代经济的发展。

1、含义：一般认为，在产品和服务质量没有明显改善的情况下，价格的持续提高就是通货膨胀。

2、不利影响。通货膨胀不仅对消费者不利，对企业的理财活动的影响更为严重。如：大规模的通货膨胀会引起资本占用的迅续增加；通货膨胀→利率↑→企业筹资成本↑； 为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，财务人员应当采取措施予以防范。

3、理财态度：预测→防范

在通货膨胀初期：货币面临着贬值的风险，企业与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定；

在通货膨胀持续期：企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。

图示

通货膨胀初期                  →              通货膨胀持续期 

特点：货币面临贬值，导致市场利率↑            特点：货币面临贬值

理财策略：e.g.筹资：长期借款→保持利率稳定    理财策略：应收帐款采用严谨的信用政签订长期购货合同→防止物价上涨

         

（五）市场竞争

企业理财行为的选择在很大程度上取决于企业的竞争环境。

企业所处的市场环境通常包括以下四种：完全垄断市场、完全竞争市场、不完全竞争市场和寡头垄断市场。不同的市场环境对财务管理有不同影响。

处于完全垄断市场的企业：销售一般都不成问题，价格波动不大，利润稳中有升，经营风险较小，→企业可利用较多的债务资本。

处于完全竞争市场的企业：销售价格完全由市场来决定，企业利润随价格波动而波动，企业不宜过多地采用负债方式去筹集资本。

处于不完全竞争市场和寡头垄断市场的企业：关健是要使企业的产品具有优势，具有特色，具有品牌效应，这就要求在研究与开发上投入大量资本，研制出新的优质产品，并搞好售后服务，给予优惠的信用条件。
   表2-1

市场类型

完全垄断市场

完全竞争市场

不完全竞争市场

寡头市场

特点

销售一般都不成问题，价格波动不大，利润稳中有升，经营风险较小。

e.g.我国80年代的TV市场利润、价格

销售价格完全由市场来决定，企业利润随价格波动而波动。

e.g.日用品—洗衣粉-市场不稳定、微利、价格。

e.g.空调行业、美国的肯德鸡。企业的产品具有优势、特色，具有品牌效应。

产品具有优势，具有特色，具有品牌效应，搞好售后服务

理财策略

举债经营

不宜过多地采用负债经营

走品牌之路，同时搞好售后服务，给予优惠的信用。

给予优惠的信用条件

二、法律环境

市场经济是以法律规范和市场规则为特征的经济制度。法律是一把双刃剑，一方面，法律为企业经营活动规定了活动空间，另一方面，为企业自主经营管理提供了法律上的保护。

法律环境包括企业组织法规、税收法规、证券法规和财务法规等

（一）企业组织法规

 企业是市场经济的主体，不同组织形式的企业所适用的法律是不同的。按国际惯例，企业划分为独资企业、合伙企业和公司企业。不同类型的组织形式对财务管理有着不同的影响

（1）独资企业

1.1含义：是由业主个人出资兴办，完全归个人所有和控制的企业。其出资人既是所有者，也是管理者。

1.2特点：易于设立和解散，经营方式灵活多样，不具有法律地位，对企业的债务承担无限责任。

1.3理财特点：（1）财务管理的内容较简单，其资本的投入和抽回也比较方便。

（2）独资企业利用借款筹资的能力十分有限，企业主要利用业主自己的资本和供应商提供的商业信用。

（2）合伙制企业
     1.1 含义：是由两个或两个以上的投资人共同出资兴办、联合经营、共负盈亏的企业。

1.2特点：合伙企业往往采用书面协议的形式确立收益分享和分担亏损责任。

在法律上也不具有法人地位，因而对其债务需承担无限责任。

1.3理财特点：企业的资本来源和信用能力比独资企业有所增强，盈余分配也更加复杂。

（3）公司制企业

1.1含义：是由两个以上的股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额或认购的股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担有限责任的的法人企业。公司包括有限责任公司和股份有限公司两种。

1.2有限责任公司的特点是：（1）公司资本不分为等额份额；

（2）公司向股东签发出资证明书而不发行股票；

（3）公司股份的转让有严格的限制；

（4）股东人数受到限制；

（5）股东以其出资额比例，享受权利，承担义务。

1.3股份有限公司的特点是：（1）公司资本平均分为金额相等的份额；

（2）经批准后，其股票可以向社会公开发行，股票可以交易或转让；

（3）股东人数没有上限限制；股东按其持有的股份享受权利、承担义务；

（4）股份公司要定期公布经注册会计师审查验证的财务报告。
    共同点：有限责任公司和股份有限公司都是依法集资、联合组成、有独立的注册资本、自主经营、自负盈亏的股权式法人企业。

1.4理财特点：公司的股东作为出资人按投入公司的资本份额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者的权利，并以其出资额或所持股份为限对公司承担有限责任。公司的最大优点是可以通过发行股票、债券，迅速筹集大量的资本，这比独资企业和合伙制企业有更大发展的可能性。在公司制企业，企业不仅要争取获得最大的利润，还要谋求股东财富最大化；公司的资本来源多种多样，筹资方式纷繁复杂，需要认真地加以分析和选择；企业盈余分配也要考虑企业内部和外部的各种因素。

图示

不同类型的组织形式对理财有着不同的影响

独资企业             →      合伙企业    →   公司制企业

理财特点：理财的内容：简单             较复杂           复杂

          理财的手段：简单             较复杂           多样化

          理财的重点：商业信用管理    多方面     以资本运作为中心的综合管理

（二）税收法规重点——税收筹划（理财的新领域）

1、概述：税法是税收法律制度的总称，是调整税收征纳关系的法律规范。税收既有调节社会总供给与总需求、经济结构，维护国家主权和利益等宏观经济作用，又有保护企业经济实体地位、促进公平竞争、改善经营管理和提高经济效益等微观作用。

国家税种的设置、税率的高低、征收范围、减免规定、优惠政策等都会影响企业活动。
   2、我国税收体系

与企业相关的税种主要有：（1）所得税类：包括企业所得税、外商投资企业和外国企业所得税、个人所得税。（2）流转税类：包括增值税、消费税、营业税、城市维护建设税；（3）资源税类：包括资源税、土地使用税、土地增值税；（4）财产税类：房产税；（5）行为税类：包括印花税、车船使用税、屠宰税。

3、税收对财务管理的影响

税收对于企业资本供给和税收负担有着重要影响，税种的设置、税率的调整对企业生产经营活动具有调节作用，因此，企业财务决策应当适应税收政策的导向，合理安排资本投放，以追求更大的经济效益。税收对财务管理的影响具体表现为：

1.1影响企业融资决策。e.g.融资方式选择。按照国际惯例和我国现行所得税制度，企业借款利息不高于金融机构同类同期贷款利息的部分，可在所得税前予以扣除，债券利息也可记入财务费用，作为利润总额的扣减项，这样就减少了企业的应纳税所得额。其他筹资方式则无此优势，如发行股票筹集的资本，其支付的股息必须在所得税后的净利润中列支。

1.2影响企业投资决策。企业投资建立不同形式的企业，不同规模的企业，投资于不同的行业，投资经营不同业务等，都会面临着不同的税收政策。

第一，对企业设立的地点和行业的影响。我国现行的内、外资企业所得税制度中，均规定了对于投资于特定地区（如经济特区、技术经济开发区、老少边穷地区等）和特定行业（如高新技术产业、第三产业、“三废”综合治理企业等）以及劳动就业服务、福利生产企业等的优惠政策，在企业设立之初，依照国家政策导向，获得税收优惠。
    第二，对企业兼营业务的影响。按照我国现行增值税制度规定，增值税纳税人兼营不同税率的货物或应税劳务，应分别核算，未分别核算的，从高适用税率。如果增值税纳税人兼营了营业税规定的各项劳务，而且是非混合销售行为，必须分别核算两个税种的应税销售额，否则从高一并征收增值税。因此，企业必须健全内部会计核算制度，分别核算不同增值税率的货物和不同税种的销售额，否则，将承担额外税负，降低投资效益。
    第三，对企业分支机构设立形式的影响。

分公司不具有独立法人资格，只就增值税和营业税等流转税在其所在地区或业务发生地自行缴纳，所得税则与总公司合并缴纳；

1.3．影响企业现金流量。税收有强制性、无偿性和固定性三个持征，企业作为法人，向税务机关纳税是其应尽的义务，并且要按税法的有关规定及时以货币资金上缴。否则，会受到经济处罚，导致企业形象降低。

交税要增加企业现金流出量，这要求企业在进行财务管理时要解决好三个问题：

①纳税期限临近时需筹足税款；

②采用合法的方法使纳税递延，从而减少当期现金流出量，避免现金短缺；

③编制现金预算时要尽可能准确预测税金费用。
    1.4影响企业利润。税收体现着国家与企业对所创造的纯收入的分配关系。税费的变动与利润的变动呈反向关系，在一定时期内企业承担的税赋增加，则利润必然减少。税率的变更对利润有直接影响，现实税率的上升或下降会使企业利润减少或增加；预计税率的变更会影响利润的预测值。    

1.5 影响企业利润分配。股份公司的股利分配政策不仅影响股东的个人所得，而且影响公司的现金流量，股东获得的现金股利需缴纳个人所得税，如果公司将赢利留在企业作为内部留存收益，股东可不缴纳个人所得税，虽然没有现实的收入，但可以从以后的股价上涨中获得实惠。

（三）证券法规

 证券法规定了证券的上市规则和交易规则，其中涉及到许多财务方面的要求。证券法对企业财务管理的影响主要表现在企业内部财务制度如何体现这些要求，企业如何按照这些要求来规范自身的财务行为。一般来讲，这些要求可以由企业作为财务制度的内容，以促进企业按上市公司的标准来强化企业的财务管理。

（四）财务法规

 企业财务法规制度是规范企业财务活动，协调企业财务关系的行为准则。企业财务法规制度对企业财务管理的规范化和科学化有着重要的作用。

我国目前企业财务管理法规制度，有以下三个层次。

1、企业财务通则。企业财务通则是我国各类企业进行财务活动所必须遵守的原则和规范，反映国家对各类企业进行财务活动最一般的要求。在财务法规制度体系中起着主导作用。

财务通则是制定行业财务制度和企业财务制度的根据。各行业财务制度和企业内部财务制度都是在财务通则确定的共同原则与规范的基础上，结合行业与企业特点而制定的，从而保证了财务制度的科学性和逻辑性。

2、行业财务制度。行业财务制度是根据财务通则的规定和要求，结合行业的实际情况，充分体现行业的特点和管理要求而制定的财务制度，它是各行业企业进行财务工作遵循的具体规定。行业财务制度是财务通则的原则规定与各行业财务活动特点相结合的产物，它在整个财务法规制度体系中起基础作用。

3、企业内部财务制度。企业内部财务制度是由企业管理当局制定的用来规范企业内部财务行为、处理企业内部财务关系的具体规则，它在财务法规制度体系中起着补充作用。

设置企业内部财务制度应符合以下原则：

1.1符合企业财务通则和行业财务制度的的原则和规定；

1.2体现本企业的生产技术和经营管理特点；

1.3考虑企业内部财务管理体制的方式和内容。

企业内部财务管理制度的内容一般包括：资本金管理制度、资本管理制度、资产管理制度、成本费用管理制度、利润分配管理制度、财务分析和考核制度等。

图示

目前企业财务法规，制度有三个层次：

     企业财务通则         →   行业财务制度    →   企业内部财务制度

 主导作用                   基础作用             补充作用

基本原则和规范              具体规范             具体规定

三、金融环境

金融市场是企业财务管理的直接环境。它不仅为企业筹资和投资提供场所，而且促进资本的合理流动和优化配置。

（一）金融市场含义（选讲内容）

   金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和有价证券交易活动的总称。金融市场有广义和狭义之分。广义的金融市场是泛指一切金融性交易，包括金融机构与客户之间、金融机构与金融机构之间、客户与客户之间所有的以资本为交易对象的金融活动；狭义的金融市场则限定在以票据和有价证券为交易对象的金融活动。一般意义上的金融市场是指狭义的金融市场。

（二）金融市场的构成要素：（选讲内容）

主要包括：参与者、金融工具、组织形式和管理方式和内在机制。

（二）金融市场的种类（选讲内容）

 金融市场是由许多功能不同的具体市场构成的。对金融市场可以按不同的标准进行分类。 1、短期资本市场和长期资本市场。

2、发行市场和流通市场。

3、资本市场、外汇市场和黄金市场。

4、地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。

（三）短期资本市场

 1、含义：是指融资期限在一年之内的资本交易的总称。

2、主要功能是调节短期资本融通。

3、主要特点：

1.1期限短。一般为3－6个月，最长不超过一年；

1.2交易目的是解决短期资本周转。它的资本来源主要是资本所有者暂时闲置的资本，它的用途一般是弥补流动资本的临时不足；

1.3金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。短期资本市场主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。

4、种类：拆借市场、票据市场、大额定额存单市场和短期债券市场。

（四）长期资本市场（选讲内容）

 1、含义：是指融资期限在一年以上的资本交易的总和，在西方国家称为资本市场，

2、主要功能是引导长期资本投资。

3、主要特点是：

1.1融资期限长。至少1 年以上，最长可达10年；

1.2融资目的是解决长期投资性资本，用于补充固定资本，扩大生产能力；

1.3资本借贷量大；

1.4收益较高但风险也较大。

4、长期资本市场上的交易组织形式。

5、长期资本市场上的交易方式主要有：

1.1现货交易。

1.2期货交易。

1.3期权交易。

1.4信用交易。

（五）金融市场对财务管理的影响 

1、为企业筹资和投资提供场所

金融市场能够为资本所有者提供多种投资渠道，为资本筹集者提供多种可供选择的筹资方式。在现实经济生活中，资本所有者在为闲置资本寻找出路时，要求兼顾其安全性、流动性和盈利性；而资本需求者在筹资时，也要求在降低资本成本的同时，满足在数量和时间上的需要。要实现资本所有者和筹集者的满意结合，需要创造一个理想的场所，而金融市场上有多种融资形式和金融工具可供双方选择。因此，通过金融市场，资本供应者能够灵活地调整其闲置资本，实现其投资目的；资本需求者也能够从众多筹资方式中选择最有利的方式，实现其筹资目的。   

 2、促进企业资本灵活转换

金融市场各种形式的金融交易，形成了纵横交错的融资活动。通过融资活动可以实现资本的相互转换，包括时间上长短期资本的相互转换，空间上不同区域间资本相互转换以及数量上大额资本和小额资本的相互转换。例如，股票、债券的发行能够将储蓄资本转换为生产资本，将流动的短期资本转换为相对固定的长期资本，将不同地区的资本转换为某一地区的资本。这种多种方式的相互转换能够调剂资本供求，促进资本流通。

3、引导资本流向和流量，提高资本效率

金融市场通过利率的上下波动和人们投资收益的变化，能够引导资本流向到最需要的地方，从利润率低的部门流向到利润率高的部门，从而实现资本在各地区、各部门、各单位的合理流动，实现社会资源的优化配置。

4、为企业树立财务形象

金融市场是企业树立财务形象的最好场所。企业有良好的经营业绩和财务状况，股票价格就会稳定增长，这是对企业财务形象的最客观的评价。

5、为财务管理提供有用的信息
   企业进行筹资、投资决策时，可以利用金融市场提供的有关信息。股市行情从宏观看反映了国家和总体经济状况和政策情况，从微观看反映了企业的经营状况、盈利水平和发展前景，有利于投资者对企业财务状况作出基本评价。此外，利率的变动反映了资本的供求状况等。

 

                               西藏民族学院 财经学院 会计教研室制作