8.4. 证券投资组合

一、证券投资组合

证券投资组合又叫证券组合，是指在进行证券投资时，不是将所有的资金

都投向单一的某种证券，而使有选择地投向一组证券。通过有效地进行证券投资组合，可削减证券风险，达到降低风险的目的。

二、证券投资组合的风险

证券投资组合的风险可以分为两种性质不同的风险，即非系统性风险和系统性风险，前者又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成估价损失的可能性，这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消。后者又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素给市场上所有的证券都带来估价损失的可能性。这种风险影响到所有的证券，不能通过证券组合分散掉。对投资者来说，这种风险是无法消除的，不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。投资组合的β系数是单个证券β系数的加权平均数，权数为各种证券在投资组合所占的比重，即：

证券组合的风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的超时实际价值的那部分额外收益，用下列公式计算：

风险与收益率的关系，一个最重要的模型为资本资产定价模型（CAPM），即：

三、证券投资组合策略包括：保守型策略，冒险型策略，适中型策略。

证券投资组合的方法有：选择足够数量的证券进行组合；把风险大，风险中等，风险小的证券放在一起进行组合；把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。

西藏民族学院 财经学院 会计教研室编制