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第一部分 基础题 一、单项选择题 1、计算投资项目某年经营现金流量时，不应包括的项目的是（ ） A、该年的税后利润；B、该年的固定资产折旧额；C、该年的长期待摊费销额；D、该年的投资回收额 2、某投资项目的年营业收入为200 000元，年经营成本为100 000元，年折旧额为20 000元，所得税税率为33%，则该方案的年经营现金流量为（ ）元 A、50 000；B、67 000；C、73 600；D、87 000 3、某企业于1999年投资100万元购入设备一台，现已提折旧20万元，则该设备的账面价值为80万元，目前的变现价值为70万元，如果企业拟购入一台新设备来替换旧备，则下列项目中属于机会成本的是（ ） A、20万元；B、70万元；C、80万元；D、100万元 4、下列各项中，不属于投资项目的现金流出量的是（ ） A、建设投资；B、垫支流动资金；C、固定资产折旧；D、经营成本 5、在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为8 000元，按税法规定计算的净残值为10 000元，所得税率为40%，则设备报废引起的预计现金流入量为（ ） A、7 200；B、8 800；C、9 200；D、10 800 6、某投资项目的原始投资额为100万元，当年建设当年投产，投产后1—5年每年净收益为10万元，第6—10年每年净收益为20万元，则该项目的会计账面收益率为（ ）% A、5；B、10；C、15；D、30 7、当某独立投资方案的净现值大于0时，其内部收益率（ ） A、一定大于0；B、一定小于0；C、小于投资最低收益率；D、大于投资最低收益率 8、某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；当贴现率为14%时，其净现值为-22，则该方案的内部收益率为（ ）% A、12.91；B、13.59；C、13.91；D、14.29 9、运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（ ） A、内部收益率大于0；B、内部收益率大于1；C、内部收益率大于投资最低收益率；D、内部收益率大于投资利润率 10、在下列评价指标中，未考虑货币时间价值的是（ ） A、净现值；B、内部收益率；C、获利指数；D、回收期 11、投资项目评价指标中，不受投资方式，建设期长短、有无回收额以及现金流量大小影响的评价指标是（ ） A、净现值；B、内部收益率；C、会计账面收益率；D、回收期 12、风险调整贴现率法对风险大的项目采用（ ） A、较高的贴现率；B、较低的贴现率；C、资本成本；D、借款利率 13、风险调整贴现率法的优点是（ ） A、将风险因素与时间因素分开讨论；B、简单明了，符合逻辑，中实际中运用较为普遍；C、对远期风险的估计适当；D、使用确定的现金流量 14、某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金流量为（ ）（1996年助理） A、42万元；B、62万元；C、60万元；D、48万元 15、下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（ ）（1999年注册） A、它忽略了货币时间价值；B、它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据；C、它不能测度项目的盈利性；D、它不以测度项目的流动性 16、计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案（ ）（1996年注册） A、可能的未来成本；B、之间的差额成本；C、有关的重置成本；D、动用现有资产的账面成本 17、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元；当贴现率为18%时，其净现值为-22元该方案的内含报酬率为（ ）（1995年注册） A、15.88%；B、16.12%；C、17.88%；D、18.14% 18、运用肯定当量法进行投资风险分析，需要调整的项目是：（ ）（1995年注册） A、有风险的贴现率；B、无风险的贴现率；C、有风险的现金收支；D、无风险的现金收支 19、某投资方案的年营业收入为100万元，年营业支出为60万元，其中折旧为10万元，所得税率为40%，该方案每年的营业现金净流量为（ ）（1993年注册） A、40万元；B、50万元；C、34万元；D、26万元 二、多项选择题 1、固定资产的特点有（ ） A、固定资产建设周期较长，投资回收速度较慢；B、投资额较在，在一般的企业中占全部资产的比重较高；C、将影响企业经营成果和发展方向；D、固定资产专用性强，投资风险较大；E、是一种间接投资 2、在长期投资决策中，现金流量较会计净收益的优点有（ ） A、现金的收支运动可以序时动态地反映投资的流向与回收；B、现金净流量的分布不受权责发生制的影响，可以保证评价的客观性；C、现金净流量能准确反映企业未来期间盈利状况；D、体现了货币时间价值观念；E、体现了风险和收益之间的关系 3、下列项目中，属于现金流入项目的有（ ） A、营业收入；B、回收垫支的流动资金；C、建设投资；D、固定资产残值变现收入；E、经营成本节约额 4、下列各项中，属于现金流出项目的有（ ） A、建设投资；B、经营成本；C、长期待摊费用摊销；D、固定资产折旧；E、所得税支出 5、下列项目中，属于非贴现评价指标的有（ ） A、净现值；B、内部收益率；C、回收期；D、会计账面收益率；E、获利指数 6、判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（ ） A、净现值大于0；B、获利指数大于0；C、内部收益率大于0；D、内部收益率大于投资者要求的最低收益率；E、净现值大于1 7、投资项目的内部收益率是（ ） A、年均利润与原始总投资的比率；B、能使未来现金流入现值总和等于未来现金流出现值总和的贴现率；C、未来现金流入现值总和与未来现金流入现值总和的比率；D、投资项目本身的报酬率；E、使投资方案净现值等于零的贴现率 8、净现值指标的优点有（ ） A、使用了现金净流量指标；B、考虑了货币时间价值的影响；C、考虑了整个项目计算期的全部现金净流量；D、能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；E、可以对投资额不等的方案进行选择评价 9、影响投资项目净现值大小的因素有（ ） A、投资项目各年的现金净流量；B、投资项目的有效年限；C、投资者要求的最低收益率；D、银行贷款利率；E、投资项目本身的报酬率 10、回收期指标存在的主要缺点有（ ） A、没有考虑货币时间价值因素；B、计算简单，易于操作；C、无法直接利用现金净 流量指标；D、忽略了回收期以后的现金流量；E、决策上伴有主观臆断 11、未考虑资金时间价值的主要决策指标有（ ）（1996年助理） A、内含报酬率；B、投资回收期；C、获利指数；D、平均投资报酬率 12、内含报酬率是指（ ）（1994年注册） A、投资报酬与总投资现的比率；B、能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率；C、投资报酬现值与总投资现值的比率；D、使投资方案净现值为零的贴现率 13、影响项目内含报酬率的因素包括：（ ）（1993年注册） A、投资项目的有效年限；B、投资项目的现金流量；C、企业要求的最低投资报酬率；D、银行贷款利率 三、判断题 1、现金净流量的分布不受固定资产折旧方法、存货估价及费用摊配等会计方法不一致的影响，可以保证投资项目评价的客观性。（ ） 2、现金净流量是现金流入量与现金流出量的差额，其数值一定大于零。（ ） 3、内部收益率评价指标可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。（ ） 4、对同一独立项目进行评价时，净现值、内部收益率和获利指数可能会得出不同的结论。（ ） 5、在互斥项目的评价上，净现值与内部收益率评价指标产生矛盾的根本原因是这两种指标隐含的再投资利率不同。（ ） 6、回收期指标的优点是计算简单，易于操作，并且考虑了整个项目计算期的现金净流量信息。（ ） 7、在对独立方案进行分析评价时，净现值与内部收益率的结论总是趋于一致。（ ） 8、在运用获利指数法进行投资决策时，投资者应放弃获利指数小于1的投资项目。（ ）（1996年助理） 9、某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选 方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬率为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%，据此可民认定A方案较好。（ ）（1999年注册） 四、计算题 1、某固定资产项目需要一次投入资金100万元，该固定资产可使用6年，按直线法折旧，税法规定期未有残值10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润6年情况分别为20、25、35、30、25、20万元，假设资本成本为10%。计算该投资项目的回收期和净现值（保留小数点后三位数） 2、某企业现有资金100000元可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ：Ⅰ、购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）。Ⅱ、购买新设备（使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）。该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。 要求： （1）计算投资方案Ⅰ的净现值； （2）计算投资方案Ⅱ的各年的现金流量及净现值； （3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。（说明：n=5，r=10%的复利终值系数为1.611，复利现值系数为00621，年金终值系数为6.105。年金现值系数为3.791） 3、蓝光公司现有五个投资项目，有关资料如下：①A项目投资额100万元，净现值50万元；②B项目投资额200万，净现值110万元；③C项目投资额50万元，净现值20万元元；④D项目投资额150万元，净现值80万元；⑤E项目投资额100万元，净现值70万元；⑥公司能够提供的资金总额250万元。要求：用净现值法计算确定公司在资金限量的条件下应选择何种投资组配方案（假定剩余资金无其它用途可使用）。 4、某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购置设备。600元用于追加流动资金）。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元，第三年末项目结束，收回流动资金600元。假设公司适用的所得税40%，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。公司要求的最低投资报酬率为10%。利率为10%时，1至3期的复利现值因数0.909，0.826和0.751。 要求： （1）计算确定该项目的税后现金流量； （2）计算该项目的净现值； （3）计算该项目的回收期； （4）如果不考虑其他因素，你认为该项目应否被接受？（1993年注册） 5、某企业现有A、B两个投资项目供选择，其中A项目初始投资20 000元，5年内预计每年现金净流量6 000元；B项目初始投资50
000元，5年内预计每年现金净流量14 800元。若这两个项目的资金成本均为12%，试分别计算两个项目的净现值并决定投资于哪个项目为佳。 五、问答题 1、在投资项目评估中，为什么用现金流量而不用收益法计算投资项目的收入和成本？ 2、如何计算项目的内部收益率？ 3、投资回收期具有的优点和存在问题有哪些？ 4、会计账面收益率具有的优点和存在哪些问题? 第二部分 中级会计师考试真题 一、单选题 1.在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是（）。（2000年） A.在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同 B.经营期与折旧期一致 C.营业成本全部为付现成本 D.没有其他现金流入量 2.存在所得税的情况下，以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。（2000年） A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润 3.假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15％，则该项目的获利指数是（）（2000年） A.6.67 B. 4.一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）。（2000年） A.控制被投资企业
B.调剂现金余额 C.获得稳定收益 D.增强资产流动性 5.如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。（2000年） A.该组合的非系统性风险能完全抵销 B.该组合的风险收益为零 C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 6.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短，投资回收时间先后现金流量大小影响的评价指标是（ ）。（2001年） A.投资回收期 B.投资利润率 C.净现值率 D.内部收益率 7.包括建设期的静态投资回收期是（ ）。（2001年） A.净现值为零的年限 B.净现金流量为零的年限 C.累计净现值为零的年限 D.累计净现金流量为零的年限 8.下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（ ）。（2001年） A.原始投资 B.现金流量 C.项目计算期 D.设定折现率
9、某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为( )万元。（2002年） A、400 B、 10、在下列评价指标中，属于非折现正指标的是( )。（2002年） A、静态投资回收期 B、投资利润率 C、内部收益率 D、净现值 11、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12％，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，(A/P，12％，10)＝0.177；乙方案的净现值率为—15%；丙方案的项目计算期为11年，每年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10％。最优的投资方案是( )
（2002年） A、甲方案 B、乙方案C、丙方案D、丁方案 12.在财务管理中,将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为( )。（2003年） A.投资总额 B.现金流量 C.建设投资 D.原始总投资 13.下列各项中,各类项目投资都会发生的现金流出是( ) （2003年） A.建设投资 B.固定资产投资 C.无形资产投资 D.流动资金投资 14.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零,按16%折现率计算的净现值小于零,则该项目的内部收益率肯定( )。（2003年） A.大于14%,小于16% B.小于14% C.等于15% D.大于16% 15.某企业拟按15%的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（ ）（2004年） A. 该项目的获利指数小于1 B. 该项目内部收益率小于8% C. 该项目风险报酬率为7% D. 该企业不应进行此项投资 16.企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为2000万元和3000万元，两年相关的流动负债需用额分别为1000万元和1500万元，则第二年新增的流动资金投资额应为（ ）万元。（2004年） A. 2000 B. 17.某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000万元，行业基准折现率10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为（ ）万元。（2004年） A.2000 B.
18. 将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（ ）。（2005年） A. 投入行为的介入程度 B. 投入的领域 C. 投资的方向 D. 投资的内容 19. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。（2005年）
21.将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是（ ）。（2006年） 22.已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2000万元，无形资产投资为200万元，开办费投资为100万元。预计投产后第二年的总成本费用为1 000万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，计人财务费用的利息支出为60万元， 则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为（ ）万元。（2006年） 23.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是（ ）。（2006年） 24、在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为（ ）。（2006年） 25.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元；投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。则投产第二年新增的流动资金额应为（ ）万元。（2007年） 26.在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的流出内容，不属于全部投资现金流量表流出内容的是（ ）。（2007年） 二、多选题 1.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。（2000年） A.投资项目的资金成本高 B.投资的机会成本率。 C.行业平均资金收益率 D.投资项目的内部收益率 2.完整的工业投资项目的现金流入主要包括（）。（2000年） A.营业收入 B.回收固定资产变现净值 C.固定资产拆旧 D.回收流动资金。 3、与财务会计使用的现金流量表相比，项目投资决策所使用的现金流量表的特点有( )。（2002年） A、只反映特定投资项目的现金流量 B、在时间上包括整个项目计算期 C、表格中不包括任何决策评价指标 D、所依据的数据是预计信息 4. 某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照全投资假设和简化公式计算经营期某年的净现金流量时，要考虑的因素有（ ）（2004年） A. 该年因使用该固定资产新增的净利润 B. 该年因使用该固定资产新增的折旧 5. 下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有（ ）。（2005年） 6.在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有（ ）。（2006年） C.最短计算期法 D、方案重复法 三、判断题 1.根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息
支出应当作为现金流出量处理。 ( ）（2002年） 2.在全投资假设条件下,从投资企业的立场看,企业取得借款应视为现金流入,而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 ( ) （2003年） 3.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。 （ ）（2004年） 4.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率小于行业基准折现率或资金成本率，就不应当进行更新改造。（ ） （2005年） 5.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流人量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。 （ ）（2006年） 6.根据项目投资理论，完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量等于该年的自由现金流量。（ ）（2007年） 四、计算分析题 1.已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知，（P／A，10％，5）＝3.7908，（P／F， 10％，5）＝ 0.6209.不考虑建设安装期和公司所得税。（2000年） 要求：（l）计算使用期内各年净现金流量。 （2）计算该设备的静态投资回收期。 （3）计算该投资项目的投资利润率（ROI）。 （4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。 2.某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。 （2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。 （3）判断A、B两个投资项目的优劣。（2001年） 3.某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下： （2004年） 现金流量表（部分） 价值单位：万元
要求： ③ 原始投资现值； ④ 净现值率；⑤ 获利指数。 4、甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、变价净收人为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。（2006年） 要求： 五、综合题 1.华明公司于 要求： （1）计算债券资金成本率。 （2）计算设备年每折旧额。 （3）预测公司未来三年增加的净利润。 （4）预测该项目各年经营净现金流量。 （5）计算该项目的净现值。 2、为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧适用的企业所得税税率为33％。相关资料如下：（2002年） 资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110 000元，预计发生清理费用1000元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第5年末的预计净残值为9000元(与税法规定相同)。 资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的资料如下： 购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为 50000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营
成本20000元；在第2—4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量 114000元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80 000元。经计算，得到该方案的以下数据：按照14％折现率计算的差量净现值为14940、44元，按 16％计算的差量净现值为—7839.03元。乙方案的资料如下： 购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为： 资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4％，无风险报酬率为8％。 要求：(1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标： (2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标： ②经营期第1年总成本的变动额； ③经营期第1年营业利润的变动额； ④经营期第1年因更新改造而增加的净利润； ⑤经营期第2—4年每年因更新改造而增加的净利润； ⑧第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额； ⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量(NCFt)； ⑧甲方案的差额内部收益率(IRR甲)。 (3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标： ②B设备的投资； ③乙方案的差额内部收益率(IRR乙)。 (4)根据资料三计算企业期望的投资报酬率。 (5)以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。 |
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西藏民族学院 财经学院 会计教研室制作 |
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